2019年棉花市场形势分析及展望

2019-02-21 11:163676中国棉花网_棉花信息网-棉花行业权威门户中国棉花网_棉花信息网-棉花行业权威门户

(一)间断四年的国内供需剖析—去库存靠山下

1、中国棉花产量间断四年都在增产,首要是新疆年年增产。2、消耗从2016年最先,逐渐在回升,然而从2018年下半年最先,消耗逐渐在降落,估计18/19年度消耗回到2017 年的消耗程度。首要是遭到中美商业战以及美联储加息的影响,惹起的经济下滑,消耗下滑。3、18/19年度产销缺口为240万吨,是间断四年来,产销缺口最小的一年,估计不须要国度抛储就能知足供给。4、将来中国的缺口首要是靠进口棉来知足,往后每年的进口棉数目会逐渐增添。

剖析要点:

环球2018年12月份usda供需均衡表:

1、17/18年度环球产销差为供给均衡略红利11.6万吨,比7月预期下调31.8万吨(7月红利43.4万吨)。而中国抛储量成交250万吨。中国所去的库存会转移至国际261.6万吨,导致国际期末库存高企。加上中国增发的配额,中国第四时度工商可流畅的库存为300万吨以上,供给足够。

3、18/19年度,产量usda预测减产107万吨,首要基于美国、印度、巴基斯坦、澳大利亚产量不现实,减产上调的是美国和印度、巴基斯坦、澳大利亚,中国减产下调、下调10万吨,此中中国产量有望到连结客岁持平略增至500-520万吨,特殊指出的是巴西本年增产45万吨,增面积,作为了亮点,让中国欣慰,美国面积增,单产丧失大,印度减面积,中国增面积减单产,因而总体本年环球产量同比以前2年产量是不现实,下滑的。

买卖层面剖析

2、预期将来郑棉持仓不会偏低,盘面首要起因是能够做的战略比原来多,大量投资公司、游资等看涨预期单边做多、工业期现套保、买5卖9套利、买9卖1,买外空内的套利等。跨期套利和表里盘跨市集套利也是工业客户的青睐对策。也有资金介入。

2019年行情瞻望

2019节拍行情影响要素

将来的变量罗列如下,连结存眷,这些要素能够会惹起反弹:第一,1月份中美商业战的会谈形势越来晴朗,能否偏好;第二,2019年天色要素利多;第三,2019年环球开启低利率期间,对经济的刺激作用有待验证;第四,消耗下滑水平终极若何,有待验证,能否如大众所担心的下调几百万吨;第五,国度收抛储的政策。第六,中国拉动内需1月后接纳的各类鼓励方法,好比大范围低落企业税、定向泉币宽松、构造地产回暖等等。

总体,从大形式上,以为是“机中有危,危中有机”,以为19年将来棉价大幅稳定的时机存在。跟着中国国储抛完,从远期看环球栽培面积的确要连结高程度必定连结高价钱,能力维持大供给大需要,18/19年度全区产量和需要能够会有新的变数,18/19年度环球总量供给不缺棉花,将来的逻辑是中国须要到外洋弄资本进来,就能到达表里均衡的目标,根本面定调“供给偏紧,但消耗预期下滑,功过相抵,能够消耗有进一步下调的预期”,从宏观上看,中美商业战摩擦带来的负面影响以及环球经济有下行压力,警觉性加强,宏观偏弱,根本面来岁遭到天色的影响更大,有潜伏利多要素引爆,咱们从买卖战略的角度,以为从分歧的买卖主体多空都有操纵的时机,在期货价钱大幅度降落的前提下,能够测验逢低做多,平安边际上逢高空。以为假如商业战不会转恶化的条件下,偏低位的时间点在12、1月,3月往后现货压力会逐渐好起来,假如商业战转好力度大,以为是一个筑底反弹的流程,上半年震荡区间(14000-16000区间)。假如中美商业战恶化,宏观危急呈现,郑棉花价钱会二次探底,进一步探底到13000。


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